嘛嘛の理财日记

 最后更新时间: 1/04/2023 老样子先总结一些重点，在2023年首3个月，30家股息股中： 📈有15家录的上涨，胜率为50% 📈共有10家的上涨幅度达到5%以上 📉只有4家下跌幅度达到5%以上 📈2023年首三个月回报为0.91% 📈30家股息股中有一半的业绩录得YoY成长 相比之下KLCI录得3.54%的下跌，FBMSCAP录得2.25%的上涨。随着2022年追踪的30家股息股平均录得8.58%的上涨后，2023年很多股息股也陷入市场情绪低迷的泥沼中。不过 数据显示的一点就是只要公司的 业绩与股息能持续实现成长，股价大概率也会跟着反应，而拥有健康的资产负债表与强劲现金流的公司在动荡的环境中亦相对的抗跌。 这一次的更新比较特别的一点是我会 根据最新的财报所显示的现金流，未来成长潜能与持续派息能力 对该组合进行一些变动。 剔除Sentral与MTAG: MTAG很明显的就是这一次组合的老鼠屎，2023年首三个月就录得了30.65%的下跌，否则的话整体回报会更加的高。 MTAG被剔除的原因很简单，就是因为他的前景充满了更多不确定性，失去了作为股息股的特点之一:稳定性。MTAG它一直都存在一个致命的风险，就是客户群集中风险，也就是大部分的收入都来自单一客户。而随着其在最新的业绩报告表示其单一大客户因为受到ATAIMS事件的冲击将影响与MTAG的订单，因此将对MTAG未来的业绩造成显著的影响。当下的情况就是我们无法判断管理层有没有能力去填补这个订单的空缺，所以充满太多不确定性，也就无法符合作为一个股息股的条件。 当然无可否认的一点是很多马来西亚的上市公司都有客户集中风险这个问题，像是MAGNI也相当依赖单一大客户。如果要投资这类型的公司，我建议的是投资者必须基于这些风险给予一定的折扣并限制其在组合占的百分比。 而剔除Sentral这一个产托则是因为Sentral的出租率对比过去出现很显著的下跌，而且办公楼租赁的前景依然不是那么乐观。虽然Sentral目前的股息率达到7.93%，不过随着业绩的下滑，未来有没有能力维持如此高的派息数也是一个令人担忧的问题。尽然组合都那么多产托了，就只好把最差的那个去除吧~ 纳入SCICOM与DANCO： 至于为何纳入这两家公司我觉得有必要在迟些时候个别一一介绍。不过基本上这两家的现金流其实都相当强劲，资产负债表也相当健康，而且

22Q4财报摘要: 摘要: 对很多人来说也许这是一个业绩炸弹，不过以我的角度来看的话却是个充满危与机的财报。营收出现放缓，但核心盈利的赚幅却提高。 受到外汇波动的影响出现一笔9m的外汇亏损，不然核心净利依然能实现增长。好的一方面是应收账款与现金流都出现很大的改善。相比起其他同行如Bpplas与Scientex，Tguan的竞争优势与主要销售市场让其能保持一定的赚幅(毛利率依然按年上升)。不过基于全球经济低迷的前景，短期内依然相当挑战(虽然管理层口气依然相当乐观)。 前景: 随着迈入2023年第三个月，集团累积的订单已经稳定增加，而这些订单将带动2023全年的销售量。管理层也意识到外汇波动对集团带来的影响，也将制订一系列的策略减少其造成的影响。排除不可预期的状况，管理层依然有信心能在2023年继续成长。 挑战： 塑料产品需求依然低迷，外汇波动，更高的营运成本（电费与人力调涨），原料价格的波动，利息开销上升 ✍️ 塑料包装业务 营收对比去年同期 下跌4.4% ，主要是受到拉伸膜与快递袋销售量下跌的影响。 税前盈利大幅度 下跌31.1% 除了是受到营收下跌的影响外，最主要的原因还是因为该季度拥有 9.18m的外汇亏损 ，否则该季度的业绩表现将与去年同期相差不远。 ✍️ 食品与饮料产品业务 营收对比去年同期增长6.5%，税前盈利上升35.5%，主要是咖啡与茶产品的销售增加，整体利润率也跟着提高。 ✍️全年核心净利润依然维持在约7.9%，20与21财政年分别为7.8%与7.7%。 现金流与资产负债表: ✍️ 应收账款(Receivable)与库存回到正常水平 前几个季度由于应收账款与库存大幅度上升的关系 导致营运现金流出现净流出，不过最后一个季度已经出现很大的改善。2022年的净营运现金流录得64.3m，集团也重返净现金水平，目前拥有49.5m的净现金(272.9m的现金与223.4m的债务)。 ✍️2022的资本开销创下历史新高达到101m，集团的产能已从2021年的180,000tonnes，提升至2022年的230,000tonnes，而2023年将持续扩充在吉打的生产线，预计产能将增加35,000tonnes至265,000tonnes(预计在2023年中-尾完成)。 ✍️另外一个需要留意的就是 borrowing从2021年的186m增加至223m ，这当中有部分